[ 導(dǎo)讀 ] 宓群對于創(chuàng)業(yè)公司的競爭壁壘有著自己獨(dú)到的看法。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的漸漸消失，未來技術(shù)和產(chǎn)品門檻對奠定公司成長蛻變的基礎(chǔ)起到更大的作用。
在許多知名中國互聯(lián)網(wǎng)公司背后，都有宓群的投資手筆，其中包括百度、大眾點(diǎn)評(píng)、迅雷、趕集、天涯、融360、MediaV、拼多多等。在A股市場，上市公司中際裝備收購的數(shù)據(jù)中心光模塊全球龍頭企業(yè)蘇州旭創(chuàng)，也是宓群3年前主導(dǎo)的投資。
宓群，光速中國創(chuàng)始合伙人。2008年6日，其以全球董事總經(jīng)理的身份加盟光速創(chuàng)業(yè)投資基金(Lightspeed Venture Partners)，負(fù)責(zé)中國區(qū)的高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。2011年，宓群創(chuàng)立了光速中國(Lightspeed China Partners)，開始獨(dú)立決策于中國市場的早期創(chuàng)業(yè)投資。如今，光速中國已完成了三期美元基金總規(guī)模7億美元和一期人民幣基金6億元人民幣的募資。
宓群對于創(chuàng)業(yè)公司的競爭壁壘有著自己獨(dú)到的看法。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的漸漸消失，未來技術(shù)和產(chǎn)品門檻對奠定公司成長蛻變的基礎(chǔ)起到更大的作用。按照這個(gè)邏輯，宓群將下一個(gè)資本紅利的門票投向了企業(yè)級(jí)服務(wù)這一細(xì)分領(lǐng)域，包括SaaS、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)與人工智能在企業(yè)服務(wù)場景的應(yīng)用等。日前，宓群就相關(guān)話題接受了記者采訪。
有報(bào)告顯示，在截至2017年3月31日美國逾100家估值超過10億美元的新獨(dú)角獸公司中，企業(yè)服務(wù)以約20%的占比在17個(gè)垂直行業(yè)中排名第一，總計(jì)共21家(不包括2017年已經(jīng)上市或提交IPO文件的公司)。
記者：2016年中國迎來“互聯(lián)網(wǎng)+”和“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的爆發(fā)，產(chǎn)生了眾多移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)。您對如今移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“紅利”一說有何新看法？現(xiàn)階段的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還有何投資機(jī)遇可尋？
宓群：目前很多領(lǐng)域中國的風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)已經(jīng)比肩美國。比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面，很多中國公司的實(shí)力、規(guī)模和成長性已經(jīng)超過美國。尤其在互聯(lián)網(wǎng)金融、“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域等，許多中國傳統(tǒng)行業(yè)有機(jī)會(huì)借此與高科技結(jié)合，通過跳躍式發(fā)展實(shí)現(xiàn)彎道超車。
從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的方向來看，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利的逐漸消失，人們都在尋找下一個(gè)風(fēng)口，但仍沒有哪一個(gè)確定性的機(jī)會(huì)可以與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相比，例如共享單車等都在不錯(cuò)的領(lǐng)域進(jìn)行探索，還有VR/AR以及AI等。
記者：這樣看來，風(fēng)口還要不要賭？可否舉例說明該怎么賭？
宓群：毋庸置疑，風(fēng)口方向吸引資金，但回過頭來看，當(dāng)年團(tuán)購興盛時(shí)期的“千團(tuán)大戰(zhàn)”、o2o的價(jià)格戰(zhàn)過后又留下了什么？歷史總是在不斷重演。我在谷歌負(fù)責(zé)產(chǎn)品時(shí)，需要思考用戶3-5年后的需求。做投資也是如此，在風(fēng)口還沒起來的時(shí)候，我們選擇更多去看未來3-5年與行業(yè)趨勢變化相關(guān)的創(chuàng)業(yè)公司。
我們認(rèn)為現(xiàn)在有很多機(jī)會(huì)，但并不是風(fēng)口來決定。長期來講，人工智能(AI)的影響會(huì)長期持續(xù)，但人工智能和大數(shù)據(jù)要切入場景才有價(jià)值。AI有企業(yè)級(jí)也有消費(fèi)級(jí)，是對各行各業(yè)都有影響的服務(wù)，但要落實(shí)到具體場景，比如安防、醫(yī)療影像等。切入得好，業(yè)務(wù)增長會(huì)很快。
我在10年前投資大眾點(diǎn)評(píng)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)大眾點(diǎn)評(píng)沒有賺一分錢，但我判斷移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)會(huì)慢慢興起，這個(gè)趨勢一旦起來，大眾點(diǎn)評(píng)這種與本地生活服務(wù)息息相關(guān)的領(lǐng)域會(huì)有很大的價(jià)值。
另一個(gè)我們對未來行業(yè)趨勢判斷做的投資例子就是互聯(lián)網(wǎng)金融。2012年初，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念還沒有興起，但我們判斷中國經(jīng)濟(jì)從投資基礎(chǔ)建設(shè)到消費(fèi)的更迭，金融改革一定要跟得上才能夠支撐，而金融服務(wù)的品種越多，也就越需要中立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。雖然具體時(shí)點(diǎn)很難判斷，但我們堅(jiān)信這一判斷，所以在2012年初投資了融360，幫公司組建了具有“金融+互聯(lián)網(wǎng)”雙背景的團(tuán)隊(duì)，我們稱之為金融界的“去哪兒”。
現(xiàn)階段的企業(yè)級(jí)服務(wù)市場也是如此。中國互聯(lián)網(wǎng)2016年以前仍是以消費(fèi)為主導(dǎo)，但是企業(yè)也都需要提高效率的IT服務(wù)，未來方向是以云計(jì)算而非企業(yè)軟件為主導(dǎo)的服務(wù)。看準(zhǔn)這個(gè)趨勢，我們從5年前就開始了相關(guān)領(lǐng)域的布局。
記者：您對中國企業(yè)級(jí)市場的投資機(jī)會(huì)的判斷是什么？
宓群：企業(yè)級(jí)服務(wù)市場在2017年已明確提速，但成長特性與互聯(lián)網(wǎng)的“跑車式”發(fā)展不同，企業(yè)級(jí)服務(wù)更像火車，啟動(dòng)慢但慣性大，起步時(shí)往往已經(jīng)擁有確定性較強(qiáng)的商業(yè)模式，一旦起步，收入會(huì)持續(xù)增長，商業(yè)模式更健康。2018年有真正爆發(fā)的趨勢。
細(xì)分來看，云計(jì)算是企業(yè)服務(wù)的主軸線，包括底層的公有云和私有云。近年來阿里云在這方面已經(jīng)明顯加大投入，包括騰訊云等也是如此。這方面光速布局了青云，在互聯(lián)網(wǎng)金融等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用。不久前，青云完成了D輪融資，光速持續(xù)地多輪跟投了這個(gè)項(xiàng)目。
此外，云計(jì)算的發(fā)展驅(qū)動(dòng)了傳統(tǒng)的企業(yè)服務(wù)向更低成本、具有可擴(kuò)展彈性的SaaS(軟件即服務(wù))發(fā)展，從國際到國內(nèi)趨勢均是如此，因此又催生出一批新型的企業(yè)SaaS服務(wù)公司。
我們布局最多的也是SaaS，從“永恒之藍(lán)”病毒席卷全球的事件來看，建立在云端的軟件自動(dòng)更新可以低成本、快響應(yīng)避免類似事件的發(fā)生。
在SaaS領(lǐng)域做得好的公司多是確實(shí)能為企業(yè)做到開源節(jié)流的，例如光速投了在HR招聘領(lǐng)域的e成、以滿足企業(yè)級(jí)文件和內(nèi)容管理需求為切入的億方云，以及滿足餐飲等服務(wù)行業(yè)老客戶管理的消費(fèi)者行為大數(shù)據(jù)平臺(tái)再惠等。
記者：您認(rèn)為目前二級(jí)市場是否也有關(guān)注企業(yè)級(jí)服務(wù)的機(jī)會(huì)？應(yīng)該如何判斷相應(yīng)的公司價(jià)值和投資機(jī)會(huì)？
宓群：二級(jí)市場也是同樣的邏輯，要看到企業(yè)的實(shí)質(zhì)、有多少技術(shù)壁壘、市場規(guī)模有多大。目前，對企業(yè)級(jí)市場的關(guān)注已經(jīng)從一級(jí)市場傳導(dǎo)至二級(jí)市場，不乏上市公司并購相關(guān)公司的案例。隨著國內(nèi)資本市場愈發(fā)關(guān)注云計(jì)算、SaaS和企業(yè)服務(wù)的公司，將會(huì)有越來越多的企業(yè)服務(wù)公司成長為獨(dú)角獸。
隨著傳統(tǒng)的軟件都可以用云服務(wù)來替換掉，去ioe在國內(nèi)外都已經(jīng)不可逆。循此邏輯，云服務(wù)的發(fā)展對數(shù)據(jù)中心有很大的需求，而數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器通信的光電轉(zhuǎn)換是非常核心的硬件產(chǎn)品。
光速2014年投資蘇州旭創(chuàng)科技，該公司現(xiàn)已成為全球數(shù)據(jù)中心光電模組的龍頭企業(yè)，谷歌、亞馬遜都是旭創(chuàng)的客戶。隨著AI的快速崛起，CPU向GPU過渡，對于云服務(wù)數(shù)據(jù)中心的需求進(jìn)一步爆發(fā)，相關(guān)的光電轉(zhuǎn)換需求會(huì)更加迫切。
值得注意的是，未來二級(jí)市場傳統(tǒng)行業(yè)公司受限于自身所在領(lǐng)域的發(fā)展速度，其對于企業(yè)級(jí)服務(wù)領(lǐng)域的并購也會(huì)越來越多。
記者：您曾多次強(qiáng)調(diào)對于“強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新公司”的看好，那么這個(gè)“強(qiáng)技術(shù)”在中國市場應(yīng)該如何判定？
宓群：技術(shù)和商業(yè)要結(jié)合起來判斷，而不能“拿了把榔頭去找釘子”。在創(chuàng)新方面，大公司和小公司有所不同。在一些新的領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)公司很有顛覆的機(jī)會(huì)。大公司雖然基礎(chǔ)好，但船大難掉頭，看到好的業(yè)務(wù)方向，誰來做？投入多大資源做？是否會(huì)不小心左手砍右手？激勵(lì)機(jī)制怎么做？這都是大公司的通病。這些因素綜合起來，在技術(shù)創(chuàng)新方面，大公司不一定有小公司跑得快。這是大公司危機(jī)感的來源所在。
記者：監(jiān)管方面現(xiàn)在也在促進(jìn)科技創(chuàng)新企業(yè)IPO，從一定程度上對A股的創(chuàng)業(yè)板市場的預(yù)期產(chǎn)生了影響。不知這些變化是否會(huì)影響光速對退出機(jī)制的考慮？公司目前主要考慮的退出渠道有哪些方面？是否有考慮新三板等新興市場等？
宓群：新三板對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的幫助毋庸置疑，但掛牌新三板需要花費(fèi)不少精力，從目前的流通性來說也沒有達(dá)到預(yù)期的效果。因此，對光速投資的公司，尤其是做得好的公司，我們還是傾向于讓企業(yè)練好內(nèi)功，直接申請創(chuàng)業(yè)板或者主板上市，或者考慮和上市公司并購。
