一鯨落，萬物生。農業文明和工業文明帶來了“人生錢”和“錢生錢”的古典資本主義時代，而數字文明正在帶來“云生錢”的計算資本主義時代。

微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌等紛紛進入“萬億美金俱樂部”，我們不禁猜想：人類歷史上第一家價值10萬億美金的公司，將誕生于哪里？美國、歐洲還是中國？它長什么樣？ 在一個獨角獸成長營中，我曾問過大家一個問題：價值1億、10億、100億、1000億、1萬億、10萬億美金的公司，之間到底有什么不同？ 這個問題非常有意思，我們討論激烈，也很有想象力，這其實是一個開放性的問題，而我相信最好的答案是由未來10年后企業家們創造出來的。
為此，企業不僅要選對賽道，更要去研究未來的商業模式。企業家們在埋頭苦干的同時，也要仰望一下浩瀚無垠的星空。

一、消費宇宙膨脹模型：三維價值羅盤

互聯網的光，正在沖淡這個世界的物質，但消費互聯網和產業互聯網不是敵人，它們與人類的物質世界已經達成和解。
今天，我們幸運地踩到了新周期的起點，這是百年不遇的大機會。5G+IOT+ABCD+X，多種新技術交織碰撞在一起，即將發生一場大爆炸。
那么，大爆炸之后的世界是什么樣子？

為什么特斯拉的市值超出了世界最大汽車公司豐田1000多億美金？全球最大消費品牌雀巢能從4000多億沖破1萬億美金嗎？同樣是搜索起家，百度的市值為什么長期徘徊在500億美金左右？在未來5年，中國什么時候能誕生萬億美金的公司？這家市值萬億美金的公司會是老牌的數字經濟體阿里或騰訊，還是新銳的字節跳動？有的公司做產品，有的公司做品牌，有的公司做基礎設施，有的公司做平臺，為什么差距這么大呢？

今天地球上還沒有出現市值10萬億美金的公司，第一個價值10萬億美金的公司長什么樣？它將誕生在哪里？是美國、歐洲還是中國？是現存的某個公司嗎？創始人是現在的哪位老板，或者說他至今還沒有開始創業？

為了能回答這些問題，我建立了一個消費宇宙的膨脹模型：這是一個三維價值羅盤，中心是人類，實際上，人類的消費宇宙從人類第一個集市誕生那一刻起，就一直沿著時間線、空間線和馬斯洛需求線這三個維度開始膨脹；

一家公司，每突破一層約束，其價值就增長10倍。越不受時間線約束、空間線約束和馬斯洛需求線（下文簡稱“馬線”）約束的公司，才越有希望跨越各種鴻溝與邊界，成為更有價值的公司。

我掃描了各個時期全球市值最高的100家公司的商業模式，正在印證這個“三不約束模型”。

新冠疫情加速了數字經濟的增長，從年初到現在，大部分互聯網公司、AI企業在過去半年業績和市值劇增，ZOOM、特斯拉、奈飛、亞馬遜、拼多多、小米等公司甚至出現了50%以上的增長。

數字經濟體天生就能打破時空的約束，正在快速吞噬世界。
2019年，中國數字經濟體占中國GDP的35%，10年后，這個數字將超過70%。提供數字基礎設施和產業基礎設施的公司，將獲得巨大增長。 未來的數字經濟體，都可以用“三維價值羅盤”來定義，未來可能出現一個無限戰爭，它不受時間線、空間線和馬線的約束。

二、如何擺脫萬有引力，從低價值軌道飛向高價值軌道？

新技術大爆炸后的世界，“三維價值羅盤”在隆隆作響，澎湃運轉。越不受時間線約束、空間線約束、馬線約束的物種——如同宇宙仍在持續膨脹一樣——就越容易打破時空和需求的結界，這樣的公司在未來會越來越有價值。 

但如何突破這三大約束？新技術大爆炸后的世界，如何突破時間局、空間局和需求局的控制？

想突破，你就需要擺脫在低價值軌道上的萬有引力，你的大腦也許現在想明白了未來，但可能也沒用，因為你還沒有邁開腿，你的身體還陷落在迷霧中，你的一切行動還凝結在習慣的油塊里，你還忙著在舊世界里縫縫補補。

企業家最大的悲哀，莫過于拉了一輩子的車，忘情于戰術的精益求精，以至于忘記抬頭看天，車輪從圓輪變成了方輪子，再也拉不動了，甚至最后遭遇泰坦尼克的冰山，和曾經的榮耀一起沉沒在黑暗的海底。

最重要的是，要從“低價值軌道”飛向“高價值軌道”，企業家們需要建立6個新的認知。

1.終局是建立“數字移民共和國”

“數字新大陸”正在崛起。

數字新大陸的世界觀極其宏大，每一個app、每一個小程序，都是一個“數字移民共和國”，都是一個小世界。

 無論是實體經濟體還是電商經濟體，未來的終局命運都是數字移民共和國。這個新共和國的GDP=人口?留存率?ARPU（筆記俠注：每用戶平均收入值）。
企業或平臺的創始人，要有總統的思維。數字移民共和國的移民包括人類數字移民和機器人移民；機器人移民越多的公司，價值將越大。

人類消費者身處“SoLoMoMe”四個象限（Social社交，Local本地，Mobile移動，Me個性化），這是一張最難拼的消費者拼圖，地球上還沒有任何一家公司能拼成這張消費者拼圖。

如何收割SoLoMoMe數字移民的人口紅利？它的新世界觀、新經濟制度和新底層邏輯到底是什么？

新零售2.0的本質就是要從1.0時代的“經營貨”到2.0時代的“經營人”：

全渠道是經營貨，只經營了消費者的空間，只有一個維度，每一個渠道，其實處處是敵人；全場景是經營人，經營了消費者三個維度（全天候的時間線，全渠道的空間線和全體驗的馬線），每一個場景和下一個場景連接起來，處處是朋友。

2019年5月初在西雅圖，我有幸拜訪了亞馬遜總部，最令我內心震撼的，是貝佐斯制定的亞馬遜使命：成為地球上最以客戶為中心的公司！

亞馬遜最值錢的生意，除了平臺和 AWS云服務（筆記俠注：亞馬遜云服務）之外，還有Prime會員服務。截至2020年3月份，亞馬遜付費Prime會員數量增加至1.18億，打破歷史記錄。

在美國，擁有亞馬遜Prime會員的消費者需每月支付12.99美元，或者每年支付119美元即可享受多種產品加急運輸服務和很多特權。從整個GMV收入貢獻來看，Prime會員ARPU值人均1300美元，而非會員人均只有700美金。2019年僅Prime會員費及相關服務收入總計192億美元。

所以，今天我們看可口可樂，作為一家快銷品公司，是以經營貨為主的公司.可口可樂曾有一屆的CEO，他就要求所有的高管，把消費者胃里面的液體消費者占有率計算一下，最后發現他們的可樂品類太低了，所以他們做了很多品類的擴張，ARPU值本身還是沒有得到特別好的一個增長。

數字經濟體的GMV（筆記俠注：電商網站成交總額），就是數字共和國的GDP，靠機器賺錢的公司會產生更高的GDP。如果能夠擺脫時空和需求的限制，就可以拓展更寬闊的疆土。

Costco是一家會員制零售企業，也是一個數字移民共和國，ARPU值接近1500美金，GMV接近1500億美金。Costco建立了一個門票型業務，凈利潤=會員費=31億美元 

2.蘋果稅：“共和國商業模式”
巴菲特從來不投資高科技公司，直到2017年。
眾所周知，巴菲特在2017年首次公布建倉蘋果公司；2019年，蘋果在巴菲特的整個投資組合里面占到了將近20%，股神當時持倉超過了400億美金，占有接近5.7%的蘋果股權，成為蘋果大股東。 巴菲特為什么會重倉蘋果？

2019年5月份，我和全球各地4萬多名“巴粉”相聚在奧馬哈體育場，參加巴菲特股東大會。在黑壓壓的人群中，89歲的老人巴菲特先生和95歲的老人芒格先生，熱情睿智地回答了現場股東們的50多個問題，近六個小時。

我坐在4萬多人的體育場里面沉思：巴菲特老人家這50多年的成功投資邏輯到底是什么？巴菲特曾發誓說：“我們不會投資高科技公司，它們特別容易曇花一現，況且我不懂高科技公司，不是我的能力圈能懂的東西。”但他為什么后來投資了蘋果、亞馬遜這些高科技公司？

在巴菲特他們2000多億美金的資產組合里，可以說有1500多億都有不錯的收益，而且未來會做得更好。所以研究巴菲特的投資組合，會發現其具有歷史的一致性，即在不確定性中追求長期的確定性——

巴菲特最喜歡“早上醒來太陽一定會升起”這種長期確定性的業務，那些有可重復收入（recurring）的業務線。

無論是可樂還是糖果，也無論是鐵路還是蘋果亞馬遜，在我看來，它們都屬于具有長期確定性的“太陽型業務”，屬于“正弦波型”的業務，都是非常具有確定性的一種業務。

有這樣一個故事，講當時巴菲特為什么青睞蘋果公司。據說，有一天，巴菲特好久沒有見到自己的孫女，于是就請孫女一起吃麥當勞。
用餐時，巴菲特好想和孫女多聊聊天，但孫女總是有一句沒一句地回應他，巴菲特發現，孫女80%的時間都在手機上敲來敲去，不知道跟誰在lnstagram、snapchat或Facebook上聊天。
看著孫女一會兒把手機拿起，一會兒又放下，巴菲特第一次意識到，年輕人每天可能有好幾個小時都沉浸在手機里面。

突然一道光，擊中了巴菲特，他下意識地感覺到，蘋果是一家消費品公司——它最大的消費品就是App，消費者花大量的時間用來消費App。從此，巴菲特不再把蘋果看成是一家硬件和軟件公司。

今天，App是占據年輕人時間最多的消費品，喬布斯創造了世界最大的App商店，數百萬程序員免費為這個商店進行開發，免費為喬布斯打工，即使現在他已逝世。

蘋果共享了這些人的勞動力和智慧，開發了基本覆蓋人類工作和生活的所有場景（如財務、工具、商務、效率、新聞、圖書、美食、音樂、社交、攝影與錄像、娛樂、約會、購物、教育、旅游、游戲等），超過150多萬款App。
2019年，App Store市場總銷售GMV超過542美金，蘋果作為平臺，從這個市場拿走了30%。這30%就是蘋果稅，給蘋果收入貢獻超過150億美金，邊際成本基本為零。

如果把蘋果看成一個數字移民共和國的話，其人口已經超過8億人；5G時代里，我認為下一個10年這個數字有望突破15億。
在這個App經濟體里面，其ARPU值還不到70美金，仍有很大增長空間。從凈利潤的角度，蘋果在全球手機產業鏈中拿走了90%，秒殺others陣營，特別是google陣營里面的三星、華為、OPPO、VIVO、傳音、小木。雖然這些對手的總體量足夠大，但是它們還在經營手機，賺的是一次性的交易差價的毛利，尚未拿到經營人的紅利。

蘋果CEO庫克最近宣布，他將在服務App這一產品線方面，加速業務矩陣的布局，從剛需產品的iCloud云服務、App、新聞市場，再到美好消費品，這樣，ARPU值就一定會進入一個步步高的樓梯效應。

2019年4月初，Apple Music的付費訂閱用戶已經超過了5600萬，整個第二季度，Apple Music服務生態的訂閱用戶達到3.9億。那么，服務這樣一個業務就已經成為蘋果的一個新的、長期確定性的、盈利增長的催化劑。

這就是我們親眼見到的一個正在發生的巨變。 “我們在蘋果的勝利，可能彌補了錯過谷歌的損失。”芒格說。
巴菲特說：“我的一位副手，上個季度在亞馬遜做的一筆投資，并沒有背離他在長期職業生涯中使用的價值投資方法。” 

3.共和國的使命：建立國家級別的基礎設施 

數字共和國的使命，就是要成為國家的數字基礎設施。
如今，ABCD+X（AI人工智能，Blockchain區塊鏈，CLoud云計算，Data數據）正在加速整個世界的改變，加速每一個產業的迭代，一個月就如同一個季度。

AI是第三次生產力革命的主角，區塊鏈則深入數字新大陸的靈魂。

如果說AI是繼蒸汽機、電氣之后的第三次生產力的革命，那么，區塊鏈帶來的幣權制度將是繼股權、期權后的第三次生產關系革命。

如果說云計算是前面兩場革命的數字基礎設施、是新根據地，那么，大數據則是點燃這兩大革命的火把、是繼土地之后的新生產資料、是數字經濟體的新燃料、是新經濟的血液，大數據將成為流動性最強的資產。

云計算是繼傳統“鐵公機”、電網之后的第三次基礎設施的革命，是數字經濟體未來最主要的一個基礎設施。

基礎設施1.0是傳統的鐵公基，2.0是電網，3.0是云基礎設施。當下市場上最有價值的前4家公司（亞馬遜、微軟、蘋果和谷歌）是全球云計算服務的領導者。

微軟因為云，而打了一個大大的翻身仗，在過去3年市值增加兩三倍，坐上全球第二的位置。中國阿里巴巴的云計算也做得很好，是亞洲第一，包括華為云、騰訊云都開始出現非常大的改變。

——這是整個世界由“ABCD”帶來的四場最大革命。

中國現在還沒有一家消費品企業超越可口可樂、百事可樂和雀巢，因為可口可樂它們已經建立了全球深度分銷的基礎設施。

美團價值超過1萬億港幣，建立了中心化的本地生活服務電商基礎設施，他們擁有中國最大的即時配送網絡，覆蓋全國2800個城市及4.2億用戶，連接360萬+商家，擁有270萬+騎手，日活躍騎手60萬+。

如果說阿里巴巴、京東、拼多多建立了中心化的電商基礎設施，那么Shopify（筆記俠注：成立于加拿大的一站式SaaS模式電商服務平臺）就建立了一個相反的“去中心化”的電商基礎設施，去年的GMV突破了611億美金。

5年漲了40倍，100多萬美金的中小品牌在亞馬遜平臺上走到了增長的天花板，所以Shopify要建立自己獨立的網站，成為電商路由器，賦能這些零售商的品牌，介入社會化的物流基礎設施、金融支付基礎設施和數千家電商應用軟件公司。

2020年第一季度之后，Shopify推出了首款移動購物應用程序“Shop”，包含Shop Pay、Arrive功能。到目前為止，ShopPay已經處理了超過80億美元的銷售金額，而Arrive已經被1600萬購物者用來跟蹤他們的電子商務訂單。

同時，Shopify推出了全新的Shopify POS，旨在滿足實體零售商的需求。Shopify還在奧地利推出Shopify支付，并將Shopify支付擴展到了16個國家。

Salesforce和Shopify表面看起來是SaaS公司，其實它們早已成為數字基礎設施，從SaaS到“XaaS”（包括交易即服務BaaS，物流即服務LaaS，金融即服務FaaS，人工智能即服務AIaaS，機器人即服務RaaS）。 

不僅如此，它們還開放了自己的流量，學習Apple App Store ，數千家公司幫助它們開發應用，只不過多為企業App應用。把低廉的基礎設施和龐大的客戶流量共享給所有公司，幫助這些公司，當然可以收“蘋果稅”。

物流的基礎設施也一樣，如果建立物流路由器——比如中國順豐和菜鳥，若能將自己的基礎設施開放出去——那么也可以收到1%-2%的稅。

全球化的下一個新鼓點，是產業共同體。

企業家和政治家們需要并肩站在全球化的高山上，更需要有人類的悲憫之心，眺望未來，超越國界線、超越地緣政治、超越產業鏈超級節點的壟斷，團結一切可以團結的全球力量，重構每一個萬億級別（但今天仍然處于既低效率又碎片化）的市場。

以提供“XaaS”數字基礎設施賦能的“產業路由器平臺型”公司，正在每一個行業里，創造強大的產業共同體生態，類似于“三峽大壩倒灌型”的互聯網效應正在形成壟斷性的財富和黑洞效應。

產業互聯網的春天來到了，“XaaS”的“X”可以是人類經濟的一切活動，無論是提供IaaS（基礎設施即服務）、PaaS（平臺即服務）、SaaS（軟件即服務）、FaaS（金融及服務），LaaS（物流即服務），BaaS（交易即服務），還是AIaaS（人工智能即服務）等等。

在每一個產業里，“XaaS”就像一個加速器，一個月變成了一個季度。

從“IaaS基礎設施”到“XaaS云基礎設施”，貨幣化能力都是不一樣的——

SaaS：0.3%；PaaS：1%；AIaaS：3%；RaaS：2-3%；BaaS交易路由器：高剛海品類3-10%，低低低品類20-30%；LaaS物流路由器：1-2%；FaaS金融路由器：0.5-1%。

產業路由器，將成為產業互聯網的新抓手，將產業鏈幾千家上游、幾萬家中游和數百萬家下游團結起來，打破產業邊界，穿破利益分割的重重壁壘；

通過產業路由器，加速重構全產業鏈，大大提升全產業鏈的快反能力。
日本公司7-11，通過“利他的產業路由器”，不賺差價、不賺交易傭金、不賺通道費、不賺流量分發的廣告費，打造了一條“沒有收費站的產業高速公路”和“快消品的產業共同體”，創造了最深的價值洼地，團結了2萬個夫妻店、178個工廠和140個物流中心，所有人一起結為利益共同體、命運共同體。
先利他、再利己，2019財年，7-11創造了2860億美元的GMV，完成約定的毛利指標后，通過毛利分成，小店拿大頭，平臺最終也獲得了100億的凈利潤；8000名員工，人效120萬，這個數字甚至超過了阿里巴巴。

匯通達打造了“新農村產業共同體”，在農村市場團結了15個鄉鎮的夫妻店，2019年GMV已經突破5000億，阿里巴巴2018年重倉投資了其45億。

大搜車打造了“汽車產業共同體”，2019年GMV突破4000億，也獲得了巨大成功。

居住服務行業背后的2億套存量住房、20萬億GMV市場規模、200多萬經紀人和門店被統一數字化，房地產供給側將真正迎來“新居住時代”，貝殼找房在數字化創新過程中，拿到了超過200億元人民幣融資，其核心用途是推動整個行業數字基礎設施的建設；2019年，平臺GMV超過2萬億。

從鏈家到貝殼，鏈家走出了傳統的自營模式，打造了一個居住服務的產業共同體。左暉先生創辦的鏈家，從1家店發展到8000多家店，花了18年；但貝殼在短短兩年的時間里，合作門店數量就接近了4萬家、樓盤覆蓋330個城市和53萬個小區、真實房源2.19億套，整個平臺在售房源數超過270萬套。

截至2020年4月份，貝殼找房團結了250多個經紀品牌，二手房交易服務已經覆蓋110多個城市和地區，連接經紀人37萬，貝殼+鏈家App MAU（月活躍用戶量）約為7000萬，平均每天為6500個家庭找到理想居所。

B2F產業路由器+用戶資本主義+賦能型共享經濟體，將造就價值100億、1000億、1萬億、甚至10萬億美金規模的產業共同體，這是未來所有產業鏈參與方新的生存方式。

案例分享：阿里的市值為什么差亞馬遜9000億美金？

阿里巴巴新財年GMV已經突破1萬億美金，亞馬遜還不到3400億美金，雖然 GMV比亞馬遜高，但是阿里并沒有更高的市值，市值距亞馬遜差9000億美金。

我觀察到，二者主要差距在云基礎設施服務和prime會員。

根據2019財年數據，亞馬遜的業務共分為三大部分——北美業務、國際業務和云服務業務；收入分別為——1708億美元、747億美元、350億美元。顯而易見，北美業務收入是亞馬遜總收入的主要來源，占比約60.9%，國際業務收入占比26.6%，近年來新興的云服務收入占比12.5%。

2019財年，AWS云服務銷售額超過350億美金，以36.5%的強勁速度增長，為公司帶來了大部分利潤。AWS擠掉了亞馬遜北美電子商務部門，成為2019年運營利潤最高的部門。

從經營利潤（Operating Income）看，北美業務的經營利潤非常薄，只有70億美元，經營利潤率4.1%，貢獻了總經營利潤的48.3%；國際業務長期以來一直是虧損的，從2017財年的-30.6億美元，到2018財年的-21.4億美元，再到2019財年的-17億美元，虧損金額正在收窄；而在2019財年，云服務的經營利潤達到92億美元，經營利潤率26.3%，支撐了亞馬遜整體經營利潤的63.3%。云服務的邊際成本越來越低，互聯網效應明顯。

亞洲最大的云服務公司阿里巴巴只有400億人民幣，規模只有亞馬遜1/6 ；騰訊云服務也突破了170億人民幣。

由此可見，亞馬遜是以零售業務為突破口，積累海量的消費者數據、流量、心智和消費，只賺取微薄的利潤，是典型的“高頻、剛需、海量、快速”的公業務的邏輯。基于零售業務，亞馬遜云服務近年來快速發展，并帶來強有力的經營利潤率，支撐了亞馬遜整體的利潤。

AWS的增長速度歸因于“它通過‘彈性’功能增強了靈活性，同時也增加了EC（筆記俠注：彈性計算）計算能力的可變性”。巴菲特說：“我很想看看AWS最近發布的AI PaaS和SaaS服務表現如何，因為它們看起來相當引人注目。”

在去年股東大會上，有一位股東提問：“伯克希爾對亞馬遜的投資令人驚訝，是否代表未來20年伯克希爾的投資哲學將從價值投資發生轉變？”因為投資亞馬遜并不像是“別人貪婪時我恐懼”的做法。

巴菲特表示，2019年伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等等。他表示，自己相信兩位投資經理未來做對的次數會超過犯錯誤的次數。

芒格補充稱，他與巴菲特都不是最有靈活性的人，也有些后悔沒有抓住極端發展的互聯網趨勢，因此他不介意投資亞馬遜，之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌，已經很遺憾。

實際上，從投資的角度分析，最有價值的公司是那些“收入結構來自可重復性收入（recuring） ”的公司，不是一錘子買賣地去賣硬件——就跟今天安卓陣營里面很多公司賣手機就一錘子買賣一樣——賺個差價就走了。

云的這種算力是一個太陽型的業務，今天我們看到廣告業務、智能助理的業務、Echo的音響也都有非常大的增長。

2019年5月2日，我訪問了亞馬遜，亞馬遜的孫博士認為，他們未來的增長，除AWS云計算，還有智能助理——這是一個可能做AIaaS服務的生意，也就是智能助手業務。

亞馬遜CEO貝佐斯強調了亞馬遜智能助手Alexa的發展，“亞馬遜智能助手Alexa在假期里非常忙”，“Echo Dot是亞馬遜全球所有產品中最暢銷的產品，與去年相比，消費者從Echo家族購買的設備增加了數百萬臺”。

貝佐斯指出，研究Alexa的科學家數量在過去一年增加了一倍多；2018年，亞馬遜改進了Alexa理解請求和回答問題的這兩項能力，增加了數十億美元的投入，使得Alexa比以往更有見識，Alexa本能超過80000的技能數量又翻了一倍。同時，與2018年相比，2019年Alexa和客戶交談數達百億次。

芒格說，他認為自己沒有預測到亞馬遜的崛起是可以原諒的，因為貝佐斯是一位“奇跡工作者（miracle worker）”。但他表示，不購買谷歌的股票是個大錯誤。

“我們只是坐在那里吮著大拇指，”芒格在談到沒有購買谷歌股票時說，“我們很羞愧。”

4.增長飛輪

在亞馬遜成為在線零售業的霸主之前，貝佐斯在餐巾上畫了這張圖：

更廣泛的產品選擇為顧客提供更好的購物體驗，顧客數量增加吸引了更多的賣家和更多的流量，因此降低了成本，從而能為顧客提供更低的價格。

正是這個良性循環幫助亞馬遜獲得成功。

5.三級火箭

亞馬遜是如何從1000億美金邁向1萬億美金的高價值軌道的？

實際上，Prime會員、亞馬遜平臺和AWS云服務，構成了亞馬遜馬力強勁的三級火箭，沖向更遼闊的亞馬遜消費宇宙。

第一，亞馬遜通過Prime會員體系和超級價值洼地，吸引了超預期的口碑和大量忠實的會員；

第二，這些不斷涌入的超價值會員，吸引了大量的第三方商家來亞馬遜平臺開店，他們豐富了亞馬遜網站的在線商品庫，并利用亞馬遜的線下FBA物流履約服務提供Prime服務，這又進一步提高了客戶體驗，吸引更多人成為亞馬遜的Prime會員；

第三，在上述業務不斷增長的過程中，亞馬遜衍生出了世界級的IT服務能力，于是亞馬遜獲得了AWS云計算的新機遇和全新業務增長引擎。

6.最難突破的約束線

在“三維價值羅盤”的三個維度里，“馬線”是最難突破的。突破它需要硅谷模式：開源生態，閉環價值，品牌即應用。

當當為什么退市前只值5.5億美金？1999年11月，當當建立了最早的電商基礎設施，但在馬線的各種探索中，當當始終沒有很好地突破早期的圖書品類，ARPU一直上不去。

小米市值超過3000億港幣，打造了智能生活的數字基礎設施，因為小米不僅制造優秀的產品，還“制造”優秀的創業公司，生態鏈企業更是超過了290家。

2019收入2058億，總毛利285億，凈利潤115億。IoT及生活消費品收入達到438億元，占總收入的25%，而且連續三年以來，該項數據都保持著80%以上的增速，總營收額僅次于小米手機業務。

小米2019年互聯網服務收入198億，互聯網業務毛利128億，占比45%。小米硬件綜合毛利率只有不到1%，但互聯網業務毛利率高達64.7%。但在馬線還是不夠開源，很多生態鏈的核心品類企業，在資本上接受了雷軍組建的順為基金的資本支持。

掃地機器人來源于石頭科技，凈水器來源于智米，小米手環來源于華米，這些企業共同組成了小米生態鏈的龐大家族。

小米生態鏈建立了一個智能生活產業共同體，小米圍繞手機的核心用戶群，打造了一個數字移民共和國，人類數字移民月活用戶超過3億，馬線涵蓋的產品線從手機開始電腦、數碼周邊到美妝個護等，應有盡有，甚至可以在小米有品APP上買到牙刷和床墊。

不過，小米曾幫助這些生態鏈企業快速建立市場規模和競爭壁壘，現在卻又可能在自己的消費宇宙里困住它們。很多小米生態鏈企業，如華米，石頭科技、萬魔聲學等紛紛打造獨立品牌。

石頭科技在2018年時，自有品牌收入14.8億元，米家品牌收入14.4億元，自有品牌營收第一次超過50%。

為什么雀巢市值4000億美金，但是要做到1萬億卻很難呢？因為品牌沒有開源，產供銷一體化。

去年App Store創造了542億美金的GMV（別忘了，類似于GDP），蘋果收了30%的稅。

盡管茅臺市值2600億，但茅臺是唯一一個不受時間約束的產品。

三、市值10萬億美金的公司長什么樣子？

中國未來5年，面向“七大新基建項目”總投資將接近50萬億。其中，5G、工業互聯網、人工智能和大數據中心將是重中之重。

“新基建+X”將加速中國各個行業的全產業鏈數字化，為中國企業修建更便宜的數字基礎設施。

隨著AI的大規模滲透，機器人將無處不在，10億“智工”將接管廚師、司機、白領、藍領工人、教師、醫生等各行各業的很多工種，人類的工作時間也許將縮短為3天。

1.猜想

最大膽的猜想是，如果馬斯克先生能夠穿越宇宙蟲洞，提供火星移民服務，即使地球上只有1000萬人愿意參加這個計劃，每年僅需支付10萬美元會員費，GMV也肯定會超過1萬億美金，公司價值可能超過10萬億美金。

最美好的猜想是，如果哪家生物經濟公司的健康俱樂部能夠幫助人類延長10年壽命，估計地球上至少有10億人愿意參加這個俱樂部，每年僅需支付1萬美元會員費即可，GMV肯定超過10萬億，公司價值可能超過100萬億美金。

最接地氣的猜想是，如果哪家機器人公司，能夠提供和藹可親的兒童陪伴和家庭保姆服務（RaaS，Robot as a Service機器人即服務），即使只為地球上1億家庭提供服務，每年收費5000美金，GMV也肯定超過5000億，公司價值可能超過1千億美金。

最有可能的猜想是，下一個10年的某一天，當特斯拉無人駕駛汽車大規模上路以后，Uber1.0時代或將壽終正寢——因為影響Uber和滴滴長期不能盈利的問題就是司機的費用——一個嶄新的機器人即服務的時代即將到來，即使每天只為地球上1億人提供服務，每公里1元人民幣，每年只跑7萬公里，一臺智能汽車一年收入差不多1萬美金，GMV也肯定超過1萬億美金，公司價值可能超過10萬億美金。

2.RaaS，“機器移民賺錢”的時代正在到來

特斯拉到底是一家汽車公司，還是一家超越Uber共享出行2.0版的公司？

滴滴Uber估值走不上去，就是因為75%的錢都要分給司機。從人海到機海驅動，越是靠機器賺錢的公司，將來在資本上的價值越高，最終會形成一個產業共同體，而不再是傳統電商形式。

有一個指標——凈收入留存率（NDR，Net Dollar Retention)，代表了你公司未來的關鍵價值。

NDR=（去年收入+升級-降級-流失收入）/去年收入。

假如去年營收10個億，今年即使把整個銷售團隊都解散，一個新客也不做，還能收入15個億，那么你公司的NDR就是150%。

穩定的凈收入留存率，代表著營收的高度可預測性。

3.智能汽車時代
為什么世界最大的豐田汽車沒有特斯拉值錢？特斯拉2019年收入245億，2019年交付汽車不到37萬輛 ，而大眾和豐田、銷量均超過1000萬輛。
截至2020年7月10日，報收1544.65美元，市值突破2860億美元，近一年暴增5倍，市值一舉超越全球最大公司豐田汽車，約等于1.6個豐田、8個通用、12個福特。 特斯拉就像汽車行業的蘋果，可不是又一輛汽車，它是一輛智能汽車。自從2007年蘋果推出的iPhone智能手機一來，傳統手機廠商諾基亞、摩托羅拉一夜之間消失了。汽車行業是否會上演這一出新戲？ 下一個10年，人類對汽車的控制權將加速移交給機器人司機，也許將有上千萬的輛特斯拉自動駕駛汽車在數字化軌道上飛奔。
截至2019年底，特斯拉累計交付搭載Autopilot自動輔助駕駛的車輛達85萬輛，累計行駛30億英里，積累了48億多公里經驗的老司機；而一個最有經驗的人類司機，即使開上100年，每年跑10萬公里，最多也只有1000萬公里的經驗。 特斯拉的科學家們正在改變技術的邊界。特斯拉真正的競爭力在于對數據、AI和ML的熟練整合與運用，而它們凝聚成了特斯拉的神經網絡：一套將傳感器、數據、通訊、CPU、外圍硬件與軟件緊密結合的超級系統。這些關鍵節點不但能相互配合處理信息，還能像人一樣適應與學習。 2019年我有幸聆聽了未來學家凱文·凱利的一次演講，他認為特斯拉不是一家汽車公司，而是一家AI和大數據公司：
“它可以通過車載的數據分析消費者、駕駛人員的駕駛習慣，他的車輪上面都嵌入了微型計算機。所以所有車子上面的數據都可以上傳到平臺進行分析，制造下一輪的汽車。有了這些數據，有了使用數據的方法，就可以讓這家企業在競爭當中脫穎而出。” 特斯拉利用收集數據的獨特能力，特斯拉正在打造未來的汽車人工智能。每一臺特斯拉電動車都標配8顆攝像頭和12個超聲波傳感器（雷達)，同時還有慣性測量裝置與GPS加持，這些傳感器都有重疊區域，可以進行雙重確認。通過這種方式，特斯拉能對周邊發生了什么有一個極其精確的了解。 在自動駕駛市場，大數據的數量決定AI的決策質量，全球80多萬名人類司機在幫助特斯拉訓練AI司機。每一輛特斯拉汽車就是一臺數據收割機，通過”影子模式“，人類駕駛員在車上的一舉一動，每發生一個事件，每一次人機交互，比如打方向盤、剎車、踩油門等等，都會被記錄下來并上傳到特斯拉的數據庫，喂給特斯拉的神經網絡。
這些數據會被用來進行3D模擬，供特斯拉軟件工程師研究如何提升與精煉現有深度學習算法，升級后的算法像蘋果手機的操作系統一樣定期自動升級到每一輛特斯拉的車輛。
經過16年的發展，截至2019年7月，特斯拉已交付具有自動駕駛功能的特斯拉汽車超64萬臺，特斯拉在“影子模式”下的自動駕駛里程達15.6 億英里，占特斯拉行駛總里程(144億英里)的10.8%。 神經網絡（NEURAL NETWOTRK）是機器學習的一種，通過借鑒生物神經網絡的工作原理形成的一種數學模型，神經網絡可以用于解決機器視覺以及語音識別等諸多難題。比如，你想讓這個神經網絡在一張照片里面，幫你識別出你家的金毛狗，那你需要提供大量的圖片信息供機器進行學習，最終達到識別的能力。 如果說特斯拉在電動化上的技術積累可能會被對手迎頭趕上，那么它在數據和深度學習上正在把對手甩出十條街。
特斯拉正在利用這些數據搭建世界上最先進也最復雜的神經網絡。特斯拉的神經網絡，是一個無人可及的超級寶庫。神經網絡架構搜索（NAS，neural architecture search）的快速發展可以使搜索優化的深度神經網絡（DNN）更快、更便宜。
在未來，AI人工智能芯片或傳感器系統（即計算機視覺、雷達或激光雷達）的供應商不僅提供硬件，還會提供更快、更高效的自己的DNN，既為特定應用場景構建的DNN。可以在目標任務和目標計算平臺上產生最低延遲、最高精度的DNN，而不是依靠更大的芯片來處理所有AI任務。 新能源汽車是高資本密度和高科技密度的產業，還處在一個最原始野蠻的一個階段。2019年中國新能源汽車的數據，銷售也只到120萬臺，占有率不到5%。從整個產業周期來看的話，5年以后的某一天，這個數據可能會超過5倍，達到600萬臺，在整個市場傳統汽車3000萬輛里可能占20%左右。
隨著整個產業周期的快速的迭代，可能在5到10年的某一天能突破10倍，突破 1200萬輛，總擁有量可能會突破1億的存量。  這個行業會有兩個進化的方向，時間線與空間線。
特斯拉到底是一家汽車公司，還是一家超越Uber共享出行2.0版的公司？
第一，馬線的進化，單純做電動車可能處處是敵人，最重要的是經營車里坐的人，車內場景的服務體系如果能搞起來，可能也是個千億級別的機會。
因為隨著自動駕駛場景建立起來，出行場景將來可能會出現這種類似于在一個封閉的空間里面，類似于App Store這種思路，把移動作為一個MaaS服務（mobile as service）的移動服務，當然就是跟時間有關的。
還有金融服務，包括電池的租賃、整車的租賃，他們會獲得很好的發展。特斯拉的商業模式與傳統車企不一樣，傳統汽車主要賺制造端的錢，而特斯拉賺的是全生命周期的錢，包括制造端、銷售端、充電、維保等。 第二，空間線的進化，喜歡跟里程數相關的公司，這意味著從低頻到高頻。
我仍然認為共享交通、共享出行，Uber2.0或者Uber、滴滴它們本身會進化，也可能是新的野蠻人沖進這個市場。因為現在司機成本是今天這些共享平臺的最大成本。
這些公司也許會比較好地、更快地迭代，它是真正跟里程數相關的。剛才我談到了Waymo成為汽車行業的安卓，特斯拉成為ios這樣一種操作系統，這種跟里程數可能是相關的生意。  從商用車到乘用車、從貨運到客運，從私駕車到共享汽車，這是一個逐漸進化的過程。在這個過程中，整個市場一定會逐漸出現頭部效應。大量的整車可能就是一個應用，不同的場景、不同的人群，還是會開發很多新的款式出來。
再往后就是上游電池的這些產業鏈，然后運營商基礎設施的產業鏈，最上面可能就是這種自動駕駛汽車的領導者，像特斯拉、Waymo，百度的Apollo等等這些公司的平臺級的進化。
Waymo全面開放可能是一個比較重要的信號，不開放的話永遠都拿不到數據，接下來是方向盤的大戰和自動駕駛的決戰。Waymo無論是資本市場的融資還是更多的廠商、類安卓的模型。
當年安卓進入中國市場開源以后， 帶來更多的品牌殺進來，自動駕駛可能也會有更多的玩家殺進來。Waymo的模型如果真正成功的話不一定只局限于新能源汽車，可能也會同時應用到燃油汽車上，進入普惠時態，可能福特這種公司的危機就真正到來了。 汽車行業正處于百年不遇的巨變之中，人類即將進入自動駕駛時代。
無論你飛奔在世界的哪一條高速公路、還是穿行在某一座城市的大街小巷或一個偏僻的風光秀麗的村寨，一張覆蓋全球每一個角落的、實時的、動態、全數字化的活地圖是必不可少的，它是建立數字化交通軌道的最基礎、最基礎的基礎設施，其高精度和鮮活度是非常重要的。
沒有這張活地圖，要在從商務區、寫字樓、機場、火車站的停車場里召喚你的汽車出發，也無法完成；更沒有辦法在最后100米享受優雅的代客自動泊車的服務。 在數字化軌道還沒有完全建成之前，自動駕駛的汽車即使是一個眼觀六路的機器人，也有它的眼睛看不到的地方，比如1公里外有三道變兩道、紅燈左拐右拐的情況，傳感器是不能夠提前看到，那我們的數字地圖就要提前預知變道的軌跡。
從A地到B地，自動駕駛地圖除了要解決從A到B的智能路線的軌跡規劃外，還要解決自動駕駛大腦預見不到、也想不到的各種突發事件，比如說前方交通突然管制或出現游行示威、一輛自動駕駛汽車電力足足或拋錨。
你會發現，未來行駛在每一條道路上的每一輛汽車，這個未來世界最大的移動物聯網設備，既是實時數據的采集者，也是這些數據的應用者，它會形成一個完整的數字化軌道運行的閉環。
而這一切必須基于高速的高密度的5G網絡，才能打造出一個毫秒級別的海量邊緣計算和實時數據共享和反饋的自動駕駛地圖，一個100米或更短半徑的車聯網、路聯網、人車路聯網的時代正在到來。 傳統汽車時代正在結束，傳統車商的美好時光還能堅持多久？
2019年全球市場陷入低迷，盈利下滑，中國市場銷量在2019年將下滑8%，預計在2480萬輛。為了應對挑戰，車企積極進行新四化“智能化、互聯網化、電動化、共享化”探索。
電動化方面，中國新能源汽車銷售持續增長，預計2019年達到170萬輛，2020年達到200萬輛。
互聯網化方面，工信部在2018年12月25日發布《車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃》，明確提出到2020年車聯網用戶滲透率達到30%以上，新車駕駛輔助系統（L2）搭載率達到30%以上，聯網車載信息服務終端的新車裝配率達到60%以上。5G網絡發展將助力汽車產業網聯化達到此目標。 在汽車制造環節，工廠車間將出現更多的無線連接，未來工廠中所有智能單元均可基于5G無線組網，生產流程和智能裝備的組合可快速靈活調整，以適應市場的變化和客戶需求越來越個性化、定制化的趨勢。 在汽車使用環節，基于5G網絡的大帶寬、廣連接、高可靠低時延，可實現對汽車的全面感知，精準決策，和實時控制，5G將加快汽車產業實現數字化轉型。
5G的頻譜有毫米波，也有Sub-6厘米波，毫米波指的是頻率在24GHz到300GHz之間的超高頻電磁波，它能在較短的距離內（約1000英尺）穩定地傳遞大量的信息。低于6GHz的電磁波Sub-6，雖然傳輸距離更遠，但覆蓋的帶寬卻很小。
而5G技術不論在任何頻段下，都能將延遲從4G時代的20至70毫秒降低到1毫秒一下。24GHz到300GHz范圍內的頻段，傳輸速度可以達到每秒6GB。這些技術會在通訊延遲和帶寬方面帶來巨大的改善。更低的延遲對于復雜路況下的決策有著重要的作用，因為它需要更加實時的網絡通訊。
汽車上的傳感器每小時會采集1.4TB至19TB的數據，帶寬的增加能幫助它滿足數據傳輸的需求。5G將成為下一代無人駕駛的基石，5G技術和5G網絡將成為點燃自動駕駛時代的提前到來。我們的汽車還依賴車載電腦來確保安全，但5G將成為它的加速器。
5G技術將成為一大批高科技的核心，這包括新型的蜂窩天線、調制解調器、無線接入節點、載波聚合技術、大規模天線技術和正交振幅調制等。 AI、5G、區塊鏈，甚至是量子計算（quantum computing）、激光雷達（LiDAR）技術，GPU帶來的超級計算力，云以及其他軟件硬件的連接和系統將加速整個自動駕駛技術的實現。
不久的將來，也許5年后，無人駕駛車將變得安全、可靠且供應充足，零售商和物流公司就可以加入到某個共享汽車的平臺，租用數百萬輛自動汽車，屆時汽車就能成為商店，而街道將是最終的商場。
事實上，無人駕駛車可能會導致大賣場、超市（特別是沒有生鮮品類）、郊區的購物中心在某些地區走向消亡，自動駕駛的小型貨車將滿載貨物，24小時在路上，隨時聽從客戶的召喚，然后把貨送到客戶家中，無人駕駛零售將創造新的便利服務。 波士頓咨詢公司（BCG）稱，到2035年，高科技互聯網汽車時代的到來預計會為汽車行業創造約1500億美元的新利潤。到2030年，自動駕駛汽車將占全球新車銷售的五分之一。
BCG的數據顯示：自2014年以來，投資者已向全球3400多家涉及“新交通”概念的企業投入了700億美元私人投資資金，這些企業涵蓋了自動駕駛、叫車服務、電動踏板車和機器學習技術等諸多相關領域。 通用汽車旗下自動駕駛部門Cruise在5月份獲11.5億美元融資，該部門最新估值達190億美元；而在2月份，總部位于加州的自動駕駛送貨初創公司Nuro融資9.4億美元。 2018年夏天，戴姆勒獲得中國政府的許可，可以在中國的道路上測試由百度阿波羅平臺控制的自動駕駛汽車；4月初，Pony.ai獲得了2.14億美元的風險投資并在廣州推出無人駕駛出租車試點；8月份，創企Optimus Ride在紐約市建立了第一個小型自動駕駛車隊。 華爾街分析師相信，自動駕駛帶來的市場潛力是萬億級的。這也是特斯拉、Waymo 等科技巨頭和傳統制造商投入一切瘋狂爭奪的原因。
營銷咨詢公司ABI的數據顯示：到2025年，道路上將有800萬輛無人駕駛汽車；市場研究人員預測，到2030年，美國將有2000萬輛無人駕駛汽車投入使用。
華爾街分析師測算：到2040年，公司的拼車服務業務規模將達到800億美元，自主物流業務規模將達到900億美元(允許企業進行最后一英里的配送)，Waymo將其技術授權給汽車制造商的業務規模將增加70億美元。 未來10年，人類開車也許是非法的，因為我們已經完全進入到自動駕駛的時代，科學家們正在改變技術的邊界，政治家也需要行動起來改變法律的邊界。 沒有性能強大的、AI芯片的算力、沒有遠超人類駕駛員的AI算法、沒有覆蓋全球的活地圖的指引、沒有長壽命周期、沒有高可靠性的車規級傳感器的大數據采集、沒有大規模的路測車隊的AI訓練、沒有政府的新監管體系、沒有一些列新倫理難題的解決......那么自動駕駛時代，就不能在未來10年的某一天如期而至。
科學家、企業家、政治家必須攜手起來，共同解決這一個又一個不可逾越的挑戰。

結語

面對未來的不確定性，我們有時像一個要出嫁的姑娘，既興奮，又迷茫。你只需把自己交給時間，把希望的種子深藏在泥土里，它總會發芽的。

人類的未來是合作，而不是戰爭。讓我們一起高舉著數字文明時代的火炬，沖破未來的黑暗。讓新技術的陽光照耀到每一條產業鏈的縫隙中去。讓新經濟的狂風和暴雨來得更猛烈些吧！只有偏執狂才可以活下來。

數字新大陸的底色是良心，我們看到的是一個覺醒的數字新大陸，戰斗的新大陸。

在舊大陸的遼闊大地上，黑夜正在褪去，天已破曉，新大陸的晨曦已經升起。

飛向未來的舷梯已經就緒，下一個10年，一切皆能重來。遙望更浩瀚的消費宇宙，生命之火已經點燃，它在深情召喚，再靠近些。

這是你的旅程，來吧，打開你的三維價值羅盤，發射你的三級火箭，向更高價值的軌道出發。