阿爾法公社成立于2015年，是由許四清和蔣亞萌聯合創辦的一家關注早期創業的天使投資機構，重點關注企業服務、人工智能、消費零售、金融科技等領域，主要在中美兩地投資技術驅動型的創業團隊。
截止目前，阿爾法公社已經投資包括白山云、薪人薪事、在行/分答、美洽、Advance.ai、帷幄科技、清影科技、Qury等在內超過30個的項目。
近日，阿爾法公社創始合伙人許四清接受了億歐“100+To B資本訪談系列專題”采訪，分享了一位“創業老兵”的早期投資經歷。
許四清曾經三次創業，創辦阿爾法公社、關注早期投資也與其個人經歷有關。“因為自己創過業，所以對創業和創業者更敬畏”。他認為，初創企業往往比成長階段公司更難獲得融資，而且由于缺乏經驗，在融資的時候容易踩到很多坑，優秀的天使投資機構不僅給第一筆錢，而且會在最初始階段給創業者很多幫助，投資條款往往比較友好，所以對早期創業者來說非常重要。
“很多沒有經驗的創業者在融資的時候都會承諾不利于自己的條款，比如初次融資、公司估值不高時出讓過多的股權（超過20%），以及大家都在談的讓ofo‘落敗’的一票否決權，談好協約條款對公司后期發展至關重要，一旦有硬傷幾乎不可恢復，但很多人都沒有這個意識。
阿爾法公社創立初期研究過YC，但兩者有區別
提供定制化資源對接和BD支持、幫助觸達行業標桿客戶、幫助設計融資方案等等，從打法來看，阿爾法公社在某些程度上和硅谷知名孵化器Y Combinator （以下簡稱“YC”）類似，都是對創業者最支持的天使模式。
在談到阿爾法公社是否“對標”YC時，許四清說：“阿爾法公社成立于2015年，2015年也是YC的巔峰期，公社在成立初期研究過YC。”但是，據他介紹，阿爾法公社走的是重度幫助創業者的“深度”路線，與YC的“廣泛”路線有很大不同，表現在三方面：
一是對創業者的選擇。YC選擇的創業者，往往有創業激情，但并不是很重視其行業經驗。而阿爾法會考慮創始人是否在行業內有多年積累，例如Qury、麥洽、Advance.ai等投資項目的創始人都有10年左右的行業經驗；
二是對賽道的系統化選擇。YC投資的項目賽道紛繁復雜，而阿爾法公社會通過建立行業圖譜，系統研究目標賽道，并結合二十多年的行業經驗，選擇深入了解并且有行業資源的賽道，投資潛在項目，重“質”不重“量”；
三是對行業資源的整合。由于兩位創始合伙人的背景，阿爾法公社整合了大量的行業資源，可以給到投后項目多方面的支持。比如，阿爾法公社目前有綁定數十位不同領域CIO專家，定期為被投企業提供指導，CIO是在垂直領域中具備豐富經驗的IT專家，得到他們的幫助，如同獲得“降維打擊”的能力。
To B創業的挑戰，A輪死還是B輪死
“中國的to B發展仍處于跑馬圈地階段，垂直領域范圍廣，較為分散，很多小肥水田里仍有機會。”許四清說道。
在過去20年中，中國在to B領域的投資有欠賬，導致如今上、中、下游新涌現的優秀企業較少。此外，由于人口、經濟增長等紅利，之前大量優秀人才投身到to C領域，to B領域的優秀創業者供給很不足。
此外，中國to B領域創業公司往往要面臨一個挑戰：A輪死還是B輪死。
許四清認為，A輪死的創業團隊大多是技術出身，團隊具備不錯的技術能力，但是獲客能力弱，拿到A輪融資之后，（公司業務）到達獲客和成本的臨界點，很難繼續走下去，可能沒迎來B輪融資就死掉了。
B輪死的創業團隊大多是銷售出身，獲客能力強，能簽單，但是技術能力、產品優勢不足，簽約后的服務遞交定制特征明顯，而不是靠產品這一高效手段，導致收入增長反而燒錢提速，這類企業往往在B輪之后就很難繼續發展。
最好的一種創業團隊是獲客與產品能力兼備，做到一定規模后，收入和成本曲線呈喇叭狀平緩上升，這才是健康可持續的成長方式。
“三老團隊”更受歡迎
阿爾法公社在判斷評估項目時，會考察團隊是否有行業經驗，是否符合“三老原則”：老同學、老同事、老朋友。
首先，重視在技術上有比較高的門檻，有5-10年工作經歷的團隊，尤其是具有海外背景的團隊。例如阿爾法公社投資的麥洽，專注于移動端BI，是面向管理人員的移動端商業分析工具，是目前國內唯一一個能夠把數據引擎前移到手機上的商業分析軟件，解決用戶數量多、數據量大、看數難的問題，助理水平的人就可以生成高管最關心的可視化報表，滿足不同管理者的個性化要求。他們的創始人是 SAP架構師出身，對這個領域的技術和商業需求有很高的技術門檻和經驗。
其次，希望項目的創始團隊相互信任，是老同學、老同事或老朋友。比如Qury是阿爾法公社投資的一家跨App的移動搜索引擎，利用AI技術幫助海外流量實現變現，兩個創始人除了有強大的技術背景和行業經驗之外，他們還是老同事，均是從Google離職創業的。
“我們很看重創業者本人和團隊的凝聚力，團隊由個體組成，個體成員決定團隊的走向。符合上述條件的公司在股權結構、和長遠發展中出現硬傷的機率更小。阿爾法公社在創業者中素有決策快的名聲，如果具備上述3個條件，團隊有很大幾率在幾十個小時之內就會得到我們的投資要約。”
